Les piliers réglementaires européens sont interconnectés. La Taxonomie fournit le langage commun utilisé dans la CSRD et la SFDR. Les entreprises soumises à la CSRD doivent publier leurs indicateurs d'alignement avec la Taxonomie, informations nécessaires aux acteurs financiers soumis à la SFDR pour leurs reportings. Cela crée une chaîne d'information cohérente.

Le pilier Social évalue non seulement les conditions de travail internes, mais aussi les relations avec les communautés locales, le respect des droits humains dans la chaîne de valeur, et l'inclusion et la diversité. Selon ManpowerGroup, 36% des entreprises françaises priorisent le social dans leur stratégie RSE, reconnaissant son importance pour le recrutement et la rétention des talents.

Le Règlement SFDR classe les produits financiers en trois catégories : l'article 6 pour les produits sans objectif durable spécifique, l'article 8 pour les produits promouvant des caractéristiques environnementales ou sociales (fonds « light green »), et l'article 9 pour les produits ayant un objectif d'investissement durable explicite (fonds « dark green »).

Les approches d'investissement durable incluent l'exclusion, le Best-in-Class, le Best-in-Universe, l'engagement actionnarial et l'impact investing. Chacune a ses spécificités : l'exclusion écarte certains secteurs, le Best-in-Class sélectionne les meilleures pratiques par secteur, etc.

Le pilier Environnemental se concentre sur l'impact écologique, le pilier Social sur les impacts humains, et le pilier Gouvernance sur la manière dont l'entreprise est dirigée. Ces piliers sont interconnectés et essentiels pour une analyse complète de la durabilité.

Le pilier Environnemental mesure l'impact écologique des entreprises à travers des indicateurs précis comme les émissions de gaz à effet de serre (scopes 1, 2 et 3), la consommation énergétique, la gestion des déchets, la préservation de la biodiversité et l'utilisation des ressources naturelles. Ce pilier est crucial dans le contexte actuel de transition écologique.

Le Règlement Taxonomie (UE) 2020/852 établit un système de classification unifié des activités économiques durables. Il définit six objectifs environnementaux, dont l'atténuation du changement climatique et la protection de la biodiversité. Une activité doit contribuer substantiellement à au moins un de ces objectifs sans causer de préjudice significatif aux autres (principe DNSH).

La gouvernance joue un rôle pivot en articulant les stratégies environnementales et sociales. Le conseil d'administration valide les stratégies de décarbonation, supervise les politiques de diversité et garantit l'intégrité du reporting. Une étude McKinsey révèle que 83% des investisseurs considèrent que les politiques ESG contribueront davantage à la valeur actionnariale dans les cinq années à venir.

Les trois piliers thématiques ESG sont Environnemental, Social et Gouvernance. Ces critères forment le socle de l'analyse extra-financière, théorisés dès 1998 par John Elkington sous le concept de « triple bottom line ». Chaque pilier évalue des aspects spécifiques de la durabilité des entreprises.