L'article 4§1(39) de MiFID II définit le trading algorithmique comme toute négociation d'instruments financiers où un algorithme informatique détermine automatiquement les paramètres individuels des ordres, notamment le moment de l'initiation, le prix, la quantité ou la manière de gérer l'ordre après sa soumission, avec une intervention humaine limitée ou nulle. Cette définition englobe un large spectre de pratiques, des algorithmes simples aux stratégies de trading haute fréquence.

L'article 17 de MiFID II structure les obligations applicables aux entreprises pratiquant le trading algorithmique autour de quatre axes : exigences systémiques, obligations de notification, market making algorithmique et accès électronique direct (DEA). Chaque axe a des exigences spécifiques.

MiFID II impose plusieurs types de contrôles en temps réel pour le trading algorithmique : contrôles pré-négociation (article 15), suivi en temps réel (article 16), et contrôles post-négociation (article 17). Chaque type a des exigences spécifiques.

L'article 19 du RTS 565 établit deux seuils quantitatifs pour qualifier une activité comme du trading haute fréquence (HFT) : deux messages par seconde par instrument ou quatre messages par seconde tous instruments confondus.

L'article 17 de MiFID II structure les obligations applicables aux entreprises d'investissement pratiquant le trading algorithmique autour de quatre axes : exigences systémiques, obligations de notification, market making algorithmique et accès électronique direct (DEA).

Le règlement délégué (UE) 2017/589, également appelé RTS 6, détaille de manière exhaustive les exigences organisationnelles applicables au trading algorithmique. Ces exigences sont particulièrement prescriptives en matière de gouvernance, de tests et de déploiement des algorithmes.

Le layering ou spoofing est une pratique manipulatoire où des ordres sont introduits sans intention d'exécution pour déséquilibrer le carnet d'ordres et obtenir une exécution sur le côté opposé. Cette pratique est explicitement qualifiée comme manipulatoire par le règlement MAR.

L'article 4§1(40) de MiFID II définit le trading haute fréquence (HFT) comme une technique caractérisée par une infrastructure minimisant la latence, la détermination par le système de l'initiation des ordres sans décision humaine et un débit intrajournalier élevé de messages.

Les entreprises HFT sont soumises à une obligation de conservation des enregistrements pendant cinq ans dans un format approuvé détaillé à l'annexe II du RTS 589. Cette durée est spécifique pour garantir la traçabilité et la conformité.