Sur un marché à terme, le sous-jacent n'est généralement pas livré physiquement. Les contrats futures sont souvent réglés par compensation en espèces. En revanche, certains contrats peuvent prévoir une livraison physique, mais ce n'est pas la règle générale. Cette distinction est essentielle pour comprendre la nature des marchés à terme par rapport aux marchés au comptant.

Le règlement entre l'investisseur et son intermédiaire dans le cadre du SRD intervient effectivement le quatrième jour boursier avant la fin du mois calendaire (jour de liquidation). Cependant, les transactions s'effectuent sur le marché au comptant d'Euronext avec un dénouement en J+2 pour les titres. Cette distinction est essentielle pour comprendre le fonctionnement du SRD.

Le marché à terme repose sur un système de marge où l'investisseur dépose une garantie représentant une fraction de la valeur notionnelle de sa position. Cette marge initiale, recalculée quotidiennement (appels de marge), permet de prendre des positions importantes avec des fonds limités, contrairement au marché au comptant où l'intégralité des fonds est nécessaire.

Le SRD est une spécificité française qui permet aux investisseurs d'initier une position acheteuse ou vendeuse sur des valeurs éligibles en ne s'acquittant que d'une partie de la valeur de la position. L'intermédiaire financier finance la différence jusqu'à la fin du mois boursier. Les transactions s'effectuent sur le marché au comptant d'Euronext, mais le règlement entre l'investisseur et son intermédiaire est différé.

Les marchés au comptant et à terme se distinguent par plusieurs critères. Le marché au comptant implique des transactions avec dénouement rapide et fonds intégrals, tandis que le marché à terme implique des transactions avec dénouement différé et un système de marge.

Les marchés au comptant et à terme ont des caractéristiques distinctes. Le marché au comptant se caractérise par un dénouement rapide (J+2 pour les actions sur Euronext Paris) et l'exigence de fonds intégrals. Le marché à terme se distingue par un dénouement différé, un système de marge et la possibilité de positions importantes avec des fonds limités.

Le Service de Règlement Différé (SRD) permet aux investisseurs de couvrir uniquement une partie de la valeur de leur position. Pour les valeurs éligibles, la couverture en espèces minimale est généralement de 20%, ce qui permet un effet de levier significatif. Cette information est cruciale pour comprendre les spécificités du SRD par rapport aux marchés traditionnels.

Le marché au comptant, ou marché spot, se caractérise par un dénouement rapide des transactions. Sur Euronext Paris, ce délai est de J+2 pour les actions, ce qui signifie que l'acheteur paie et le vendeur livre les titres deux jours ouvrés après l'exécution de l'ordre. Cette information est cruciale pour distinguer le marché au comptant des marchés à terme où le dénouement est différé dans le temps.

Le SRD se distingue d'un marché à terme car il concerne des actions réelles qui peuvent être levées physiquement. Sur un marché à terme, le sous-jacent est souvent un dérivé sans livraison physique. De plus, les détenteurs d'une position longue SRD peuvent recevoir des dividendes s'ils demandent la livraison avant la date de détachement, ce qui n'est pas possible avec les contrats futures.