Les marchés réglementés et SMN partagent des règles non discrétionnaires mais diffèrent par leur régime d'admission. Les marchés OTC se distinguent par leurs transactions bilatérales sans carnet d'ordres central. La compréhension de ces différences est cruciale pour choisir le bon marché pour une transaction.

Les marchés financiers se distinguent par leurs caractéristiques spécifiques. Les marchés réglementés ont des règles strictes et une chambre de compensation. Les SMN ont des règles non discrétionnaires mais un régime d'admission plus souple. Les marchés OTC impliquent des transactions bilatérales sans carnet d'ordres central.

Sur un marché réglementé, les règles non discrétionnaires assurent que tous les ordres sont traités selon des critères objectifs, généralement la priorité prix-temps. Cela signifie que l'ordre offrant le meilleur prix est exécuté en premier, et à prix égal, l'ordre arrivé le premier est prioritaire. Ce mécanisme est essentiel pour assurer la transparence et l'équité sur le marché.

Les marchés OTC se caractérisent par des transactions bilatérales entre deux contreparties qui négocient directement les termes du contrat. Cela implique que chaque transaction peut avoir des caractéristiques uniques en termes de prix, volume, maturité ou conditions particulières, ce qui contraste avec les systèmes multilatéraux où les ordres sont centralisés.

Le règlement EMIR vise à réduire les risques systémiques inhérents aux marchés OTC en imposant l'obligation de compenser certains dérivés OTC standardisés via des contreparties centrales. Cela permet de centraliser et de gérer plus efficacement les risques de contrepartie, améliorant ainsi la stabilité financière globale.

La directive MiFID II établit une distinction fondamentale basée sur le régime d'admission des instruments et des membres. Les marchés réglementés, comme Euronext Paris, ont des règles strictes d'admission et de transparence, tandis que les SMN, comme Euronext Growth Paris, offrent un régime plus souple, adaptée aux petites et moyennes entreprises avec des obligations de transparence allégées. Cette distinction est cruciale car elle influence l'accès au marché et les coûts de conformité pour les entreprises.

Oui, les transactions sur un marché réglementé bénéficient de la garantie d'une chambre de compensation, comme LCH SA pour Euronext Paris. Cette garantie assure la bonne fin des opérations en s'interposant comme contrepartie centrale, réduisant ainsi le risque de contrepartie pour les participants au marché.

Non, les SMN ont un régime d'admission plus souple que les marchés réglementés. Par exemple, Euronext Growth Paris permet aux petites et moyennes entreprises d'accéder aux marchés de capitaux avec des obligations de transparence adaptées à leur taille, contrairement aux critères stricts des marchés réglementés comme Euronext Paris.

Un système multilatéral de négociation (SMN) est un système qui, sans avoir la qualité de marché réglementé, assure la rencontre de multiples intérêts acheteurs et vendeurs selon des règles non discrétionnaires. Les SMN offrent un régime d'admission plus souple que les marchés réglementés, ce qui les rend accessibles aux petites et moyennes entreprises avec des obligations de transparence adaptées à leur taille.