Base de connaissances
Comparer la performance du fonds par rapport aux indices et aux indicateurs de référence.
Catégorisez les éléments en les glissant dans les zones appropriées
Éléments à catégoriser :
Obligations du règlement Benchmark
Recommandations de l'AMF
Le règlement Benchmark impose des obligations spécifiques comme la rédaction de plans de continuité écrits et la vérification des administrateurs d'indices au registre ESMA. Les recommandations de l'AMF incluent l'utilisation du terme « indicateur » pour les référentiels non conformes et la définition de la notion de gestion en référence à un indice dans le DICI.
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Le modèle Brinson-Hood-Beebower décompose la surperformance en trois effets : l'effet d'allocation mesure la contribution des choix de pondération sectorielle par rapport au benchmark, l'effet de sélection quantifie la valeur ajoutée du stock-picking au sein de chaque secteur, et l'effet d'interaction capture le résidu combinant allocation et sélection.
Quel terme l'AMF recommande-t-elle d'employer lorsque le référentiel ne présente pas toutes les garanties d'élaboration attendues d'un indice au sens du règlement BMR ?
L'AMF recommande d'utiliser le terme « indicateur » plutôt qu'« indice » lorsque le référentiel ne répond pas à toutes les exigences du règlement BMR. Cela permet de clarifier que le référentiel utilisé ne bénéficie pas des mêmes garanties qu'un indice réglementé.
Quels sont les critères cumulatifs pour la sélection d'un indice de référence approprié selon la position AMF DOC-2011-05 ?
La sélection d'un indice de référence doit satisfaire plusieurs critères : représentativité, mesurabilité, non-ambiguïté, appropriation à la stratégie de gestion, investissabilité et transparence méthodologique. Ces critères sont essentiels pour s'assurer que l'indice choisi est adapté à l'univers d'investissement du fonds.
Quelle information doit être incluse dans le DICI concernant les indices de référence selon les Q&A ESMA de mars 2019 ?
Le DICI doit contenir une déclaration explicite sur le caractère actif ou passif de la gestion, une définition de la notion de « gestion en référence à un indice » et une description du degré de liberté par rapport à l'indicateur. Cette information peut prendre la forme d'une description qualitative ou quantitative.
Quel article du règlement BMR exige la rédaction et le maintien de plans de continuité écrits pour les indices de référence ?
L'article 28 du règlement BMR exige que les sociétés de gestion rédigent et maintiennent des plans de continuité écrits décrivant les mesures à prendre en cas de modification substantielle ou de cessation d'un indice. Cela assure la continuité de la gestion même en cas de perturbations.
L'écart de performance arithmétique est préférable pour les comparaisons multi-périodes.
La méthode géométrique est préférable pour les comparaisons multi-périodes car elle prend en compte la composition des rendements sur plusieurs périodes. L'écart de performance arithmétique est plus adapté pour des comparaisons sur une seule période.
La méthode arithmétique est toujours plus précise que la méthode géométrique pour comparer les performances sur une seule période.
La méthode arithmétique est simple et directe pour une seule période, mais elle peut être moins précise car elle ne tient pas compte des effets cumulatifs. La méthode géométrique est généralement plus précise même pour une seule période car elle considère les rendements composés.
(1+Rf)/(1+Rb)-1
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La formule pour calculer la surperformance avec la méthode géométrique est (1+Rf)/(1+Rb)-1, où Rf est le rendement du fonds et Rb est le rendement du benchmark. Cette méthode est plus précise pour les comparaisons sur plusieurs périodes.