Un warrant est considéré 'dans la monnaie' lorsque son exercice immédiat générerait un profit. Par exemple, pour un call warrant, cela se produit lorsque le cours du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice (strike). Cette définition est cruciale pour évaluer la position d'un warrant par rapport au marché.

Les sensibilités grecques permettent d'analyser finement le comportement d'un warrant face aux différents facteurs de marché. Le delta mesure la variation du prix pour un euro de mouvement du sous-jacent. Le gamma quantifie l'accélération du delta. Le thêta exprime la perte de valeur quotidienne due au passage du temps. Le véga mesure la sensibilité à la volatilité implicite. Le rhô capture l'impact marginal des taux d'intérêt.

Les warrants peuvent être utilisés pour différentes fonctions sur les marchés financiers. Les covered warrants sont principalement des instruments spéculatifs car ils permettent de parier sur les mouvements de marché avec un effet de levier important. Les put warrants servent à la couverture de portefeuille pour se protéger contre les baisses. Les warrants sur indices ou actions étrangères facilitent la diversification internationale sans complexité opérationnelle.

La prime d'un warrant se décompose en valeur intrinsèque, qui représente le gain immédiat que procurerait l'exercice du warrant, et en valeur temps, qui reflète la probabilité que le warrant acquière de la valeur intrinsèque d'ici l'échéance. Ces deux éléments dépendent de divers facteurs comme la durée résiduelle, la volatilité implicite, les dividendes anticipés et les taux d'intérêt.

La valeur temps d'un warrant dépend principalement de la durée résiduelle jusqu'à l'échéance, de la volatilité implicite du sous-jacent, des dividendes anticipés et des taux d'intérêt. Plus la durée est longue et la volatilité élevée, plus la valeur temps est importante, car il y a plus de chances que le warrant acquière de la valeur intrinsèque.

Les BSA sont émis par les sociétés elles-mêmes et donnent le droit de souscrire à une augmentation de capital future, tandis que les covered warrants sont émis par des établissements financiers et constituent des instruments spéculatifs sans création d'actions nouvelles. Les BSA servent de moyen de financement, alors que les covered warrants sont négociés sur Euronext Paris et soumis aux réglementations MiFID II.

Les knock-out warrants (turbos) se distinguent des covered warrants classiques par leur mécanisme de barrière désactivante. Si le cours du sous-jacent atteint un certain niveau (la barrière), le warrant est désactivé et perd toute sa valeur. Cela offre un effet de levier encore plus important mais avec un risque accru de perte totale.

Le thêta exprime la perte de valeur quotidienne due au passage du temps pour un warrant. Il est toujours négatif pour l'acheteur car plus on s'approche de l'échéance, plus la probabilité que le warrant acquière de la valeur intrinsèque diminue, ce qui réduit sa valeur globale.

L'effet de levier mesure l'amplification des variations du prix du sous-jacent sur le prix du warrant. Il se calcule en multipliant le delta par le rapport entre le cours du sous-jacent et le prix du warrant ajusté de la parité. Par exemple, un effet de levier de 10,98 signifie qu'une variation de 1% du sous-jacent entraînera une variation d'environ 11% du prix du warrant.