L'analyse financière utilise plusieurs indicateurs clés. La marge brute est le rapport entre la marge commerciale et les ventes. L'EBITDA est un indicateur alternatif qui n'est pas défini par les normes IFRS mais doit être clairement défini et réconcilié avec les états financiers. Le free cash-flow est un autre indicateur alternatif qui mesure la capacité de l'entreprise à générer des liquidités. Le résultat d'exploitation intègre les dotations aux amortissements et provisions.

Les indicateurs financiers peuvent être classés en deux catégories : ceux qui sont normés par les IFRS et ceux qui sont alternatifs. Les indicateurs normés incluent l'excédent brut d'exploitation (EBE) et le résultat d'exploitation. Les indicateurs alternatifs incluent l'EBITDA et le free cash-flow, qui ne sont pas définis par les normes IFRS mais doivent être clairement définis et réconciliés avec les états financiers.

Pour évaluer la cohérence des informations financières, l'analyste doit vérifier plusieurs éléments. Il doit s'assurer que les informations financières sont alignées avec les informations extra-financières. Il doit également vérifier que les indicateurs alternatifs sont clairement définis et réconciliés avec les états financiers IFRS. Enfin, il doit s'assurer que ces indicateurs ne prennent pas une prééminence indue par rapport aux éléments normés.

L'analyse de la performance commerciale s'appuie sur plusieurs éléments clés. Le chiffre d'affaires et son évolution sont essentiels, avec une attention particulière à la croissance organique, distincte des effets de périmètre et des impacts de change. La marge brute, rapport entre la marge commerciale et les ventes, est également cruciale pour évaluer la capacité de l'entreprise à dégager de la valeur. Pour les entreprises de production, la valeur ajoutée rapportée à la production est un indicateur important.

La norme IFRS 18, applicable à partir du 1er janvier 2027, impose une structure standardisée du compte de résultat en cinq catégories distinctes : exploitation, investissement, financement, impôt et activités abandonnées. Elle introduit également les Management Performance Measures comme sous-totaux obligatoires dans les notes annexes, permettant une analyse plus structurée et comparable des performances.

Selon la recommandation DOC-2024-05 de l'AMF, l'analyse des performances commerciales vise à porter un jugement éclairé sur la capacité de l'entreprise à créer de la valeur. Cela implique une méthodologie rigoureuse qui prend en compte le contexte global, les spécificités sectorielles et la matérialité des éléments significatifs. L'analyse s'appuie sur des données comme le chiffre d'affaires, sa décomposition et la marge brute pour évaluer la dynamique intrinsèque de l'activité.

Selon la position AMF DOC-2015-12, les indicateurs alternatifs de performance comme l'EBITDA ne sont pas définis par les normes comptables IFRS. Ils doivent faire l'objet d'une définition claire, d'une réconciliation avec les états financiers IFRS et d'une présentation qui ne leur donne pas une prééminence indue par rapport aux éléments normés.

Selon le texte, la croissance organique est distincte des effets de périmètre et des impacts de change. Elle permet d'apprécier la dynamique intrinsèque de l'activité sans être influencée par des facteurs externes comme les acquisitions ou les fluctuations monétaires.

L'excédent brut d'exploitation (EBE) est un soldes intermédiaires de gestion défini par le PCG. Il est calculé à partir de la valeur ajoutée augmentée des subventions et diminuée des impôts, taxes et charges de personnel. Il mesure la rentabilité brute de l'exploitation indépendamment des politiques d'amortissement et de financement.