Les dérivés OTC représentent environ 700 000 milliards de dollars de valeur notionnelle. Cette information est essentielle pour comprendre l'ampleur des marchés financiers globaux et la nécessité d'une coopération internationale pour superviser ces instruments complexes et interconnectés, comme le démontre leur rôle dans la crise financière de 2008.

La crise financière de 2008 a mis en lumière l'importance critique de la coopération internationale. La faillite de Lehman Brothers a créé une perturbation massive du marché interbancaire mondial, tandis que les crises de dette souveraine en Europe ont montré comment l'interconnexion financière peut transmettre des chocs. Ces événements ont conduit à une meilleure coordination, comme illustré par les actions du G-7 et du FMI en octobre 2008.

Cette question distingue les mécanismes concrets de coopération (comme le MMoU) des conséquences négatives d'un manque de coordination (comme l'arbitrage réglementaire). Le MMoU et les collèges de superviseurs sont des outils concrets pour renforcer la stabilité financière, tandis que l'arbitrage réglementaire et la course vers le bas en matière de déréglementation illustrent les risques d'une absence de coopération, comme souligné par Erik Thedéen.

Les marchés américains représentent 49,1% de la capitalisation boursière mondiale, qui s'élève à 126 700 milliards de dollars. Cette information est cruciale car elle montre la dominance des marchés américains et l'importance d'une supervision internationale pour prévenir les chocs systémiques qui pourraient se propager rapidement à travers ces marchés interconnectés.

Le Multilateral Memorandum of Understanding (MMoU) de l'OICV, signé par 130 juridictions, est la référence mondiale pour l'échange d'informations. Il a permis des milliers de demandes d'information échangées chaque année depuis 2003, facilitant les enquêtes transfrontalières sur des délits d'initiés et manipulations de marché qui auraient été impossibles sans coopération. L'Enhanced MMoU de 2017 a renforcé cette capacité en donnant accès aux documents d'audit et communications électroniques.

Le Standing Committee on Supervisory and Regulatory Cooperation du Conseil de stabilité financière (CSF) définit les lignes directrices pour les collèges de superviseurs. Ces collèges regroupent les régulateurs des différentes juridictions où opère une institution systémique, comme illustré par les Crisis Management Groups pour les G-SIFIs. Sans cette coordination, la résolution d'une institution présente dans plusieurs juridictions deviendrait chaotique, comme le montra la faillite de Lehman Brothers.

Le FMI a joué un rôle crucial pendant la crise en mobilisant près de 500 milliards de dollars pour les pays touchés et en injectant 250 milliards de dollars de liquidité mondiale. Ces actions illustrent l'importance d'une réponse coordonnée à une crise financière mondiale, comme le souligne le programme FSAP qui évalue régulièrement la stabilité financière des juridictions systémiquement importantes.

Depuis 2010, les évaluations FSAP sont obligatoires pour les 47 juridictions ayant des secteurs financiers systémiquement importants. Cela reconnaît que la stabilité financière de ces juridictions constitue un enjeu mondial nécessitant une surveillance internationale. Le programme FSAP a été mené pour 157 membres du FMI depuis son lancement, avec 12 à 14 évaluations conduites annuellement.

Les données indiquent que les créances bancaires transfrontalières atteignent 41 000 milliards de dollars avec une croissance annuelle de 3,4%. Cette information est cruciale car elle démontre l'interconnexion croissante des marchés financiers, nécessitant une coopération internationale pour gérer les risques systémiques. Les dérivés OTC représentent environ 700 000 milliards de dollars de valeur notionnelle, soulignant encore davantage l'importance de la coordination.