Les lieux d'exécution incluent les marchés réglementés comme Euronext Paris, qui offrent une transparence et une liquidité élevées ; les systèmes multilatéraux de négociation, qui peuvent proposer des conditions plus compétitives sur certains titres ; les internalisateurs systématiques, qui exécutent les ordres face à leur propre compte dans des conditions au moins aussi favorables ; et l'exécution de gré à gré, qui est utilisée pour certains instruments spécifiques.

Les critères de meilleure exécution peuvent être classés en critères financiers (prix, coût) et critères opérationnels (rapidité, probabilité d'exécution et de règlement). La taille et la nature de l'ordre peuvent être considérés comme des critères contextuels, car ils dépendent des spécificités de l'ordre.

Le critère de 'coût' englobe l'ensemble des frais liés à l'exécution, incluant les commissions du prestataire, les frais de la plateforme de négociation et les coûts de compensation et de règlement-livraison. Cela permet aux clients de comprendre que le coût total est un élément crucial pour obtenir le meilleur résultat possible.

Les rapports de qualité d'exécution publiés conformément au RTS 28 permettent aux clients de vérifier l'identité des cinq premiers lieux d'exécution utilisés par classe d'instruments. Ces rapports sont essentiels pour évaluer la qualité d'exécution obtenue par le prestataire.

La réglementation MiFID II définit six critères pour la meilleure exécution : le prix, le coût, la rapidité, la probabilité d'exécution et de règlement, la taille de l'ordre et la nature de l'ordre. Le critère de 'visibilité du marché' n'est pas mentionné comme un facteur spécifique dans cette réglementation.

Pour les clients non professionnels, l'explication de la politique met l'accent sur la notion de coût total, qui inclut le prix de l'instrument et l'ensemble des frais d'exécution, compensation et règlement. Cela permet au client de détail de comprendre que la recherche du meilleur prix ne suffit pas si les frais associés réduisent significativement l'avantage obtenu.

Les internalisateurs systématiques exécutent les ordres face à leur propre compte dans des conditions au moins aussi favorables que celles disponibles sur les marchés réglementés. Cependant, cela ne signifie pas toujours qu'elles sont plus favorables. La réglementation exige que ces conditions soient au moins aussi favorables.

Conformément à l'article 66 du Règlement délégué 2017/565, la politique de meilleure exécution fait l'objet d'un réexamen au moins annuel, et non tous les deux ans. Cela permet de s'assurer que les mesures prises restent suffisantes pour obtenir le meilleur résultat possible pour les clients.

Le critère de 'nature' tient compte des caractéristiques spécifiques de l'ordre, comme le type d'instrument ou les conditions particulières attachées. Cela permet de déterminer le lieu d'exécution le plus approprié pour répondre aux besoins spécifiques du client.